从2011年开始意气风发买买买不断并购的英飞拓（002528，SZ），2016年却受累于近年来收购的标的公司。

英飞拓2016年一年的亏损额超过了英飞拓上市后2011年至2015年的净利润之和，业绩大变脸的背后，是多个收购标的无法完成2016年业绩承诺。比如，2015年收购的杭州藏愚科技有限公司（以下简称杭州藏愚）2016年业绩实现率仅为9.56%。此外，英飞拓此前收购的澳洲子公司Swann，2016年商誉计提减值准备达3.52亿。

子公司Swann业绩不及预期

近年来，英飞拓一直进行海内外企业并购，其先后并购了MarchNetworks、Swann、藏愚科技及互联网营销公司普菲特。2015年6月10日，英飞拓就曾在官网发文《我们在并购之路上不会停止脚步刘肇怀》，表示正通过资本市场实施并购战略，延伸产业链，做强品很新治疗癫痫价格牌。

英飞拓的*一个海外并购要数MarchNetworks。2011年12月，英飞拓公布重大资产收购预案，以5.56亿元全面收购加拿大上市公司MarchNetwor癫痫病的护理措施有哪些ks。2016年年报称，子公司March正继续发展银行、零售商场、交通等专业市场，巩固龙头地位，利润颇丰。

MarchNetworks之后，英飞拓开始不断地买买买。2014年10月，英飞拓公告，拟以现金方式支付7.29亿元收购Swann97.5%的股份并代标的公司偿还其特定债务，收购理由是Swann公司在北美、澳大利亚和欧洲等DIY安防视频监控产品领域已获得领先优势，而民用安防工程多为DIY，本次收购能够丰富公司现有业务类型和产品组合，与公司目前的行业市场区划形成很好的互补效果。

可惜Swann并未能给英飞拓带来超额利润。2016年年报显示，由于Swann公司2016年业绩与预测偏差较大，计提了较大的商誉和无形资产癫痫病研究所减值。据沃克森（北京）国际资产评估有限公司评估，公司应对投资Swann产生的商誉计提减值准备3.52亿元。

针对为何收购Swann时没有进行业绩对赌，《每日经济新闻》记者于4月27日致电英飞拓证券部。英飞拓证代告诉记者，国外的收购标的在收购时没有业绩对赌，业绩对赌在国内会有，国外没有。当时收购的时候是根据评估估值及尽调之后确定的价格。

易界网高级投资副总裁李佳告诉记者，一般国外并购交易不太有业绩对赌的做法。在国外，大部分都是成熟的投资者，也就是说标的公司假设买家在前期的交易沟通和尽职调查时，就对卖方有了一个全面的认识和判断，并且这个判断已经反映在了估值和报价之上。比如你觉得这个公司未来的业绩没有那么快，那你就给低一点的估值。所以国内企业应该对此有一个全面的认识，在前期沟通和尽职调查的时候做好充分的工作再癫痫治疗医院哪家好进行交易。

藏愚科技业绩再次低于承诺

除购买Swann外，2015年2月英飞拓再次发布资产收购预案，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，合计作价2.1亿元收购藏愚科技。

藏愚科技全体股东承诺，其2015年度、2016年度及2017年度经审计的考核净利润分别不低于2300万元、3000万元和3900万元。

2016年年报显示，2015年藏愚科技因按业绩考核方法调整，调整后的考核净利润为2197.55万元，低于当年承诺净利润102.45万元，业绩实现率为95.55%，已进行了业绩补偿。2016年藏愚科技按业绩考核方法调整后的考核净利润为286.78万元，低于当年承诺净利润2713.22万元，业绩实现率为9.56%，英飞拓称，一方面是由于行业发展环境的变化，在行业参与者产品同质化竞争的市场背景下，藏愚科技顺应行业趋势由设备提供商向整体解决方案提供商升级，尽管藏愚科技在平安城市、智能交通领域有一定项目经验，但依然项目周期拉长；另一方面，其2016年重点发力的几个区域项目因招投标进度缓慢，尽管藏愚科技积极推进，但未如预期形成收入。因此2016年未能实现业绩承诺。

针对业绩补偿的进展，英飞拓证代告诉记者，今天（4月27日）才披露的公告，刚开董事会，董事会通过之后还有股东大会，股东大会通过之后再实施补偿方案。现在处于董事会审议通过阶段。

此外，记者还注意到，2016年英飞拓还收购了上海伟视清数字技术有限公司（下简称上海伟视清）60%股权，上海伟视清承诺2016年、2017年、2018年、2019年及2020年的考核净利润分别不低于100万元、300万元、400万元、500万元及600万元。经审计，上海伟视清2016年实现的调整后的考核净利润为80.55万元，承诺实现率为80.55%。