5月25日，动力煤期货开盘20分钟减仓回落，短暂的加仓上攻之后再次减仓震荡，很终日线收长下影线的小阴线。具体的，动力煤主力合约TC1509收盘报428.4元/吨，较前一交易日收盘跌2.4海东市互助土族自治县母猪疯医院比较好（-0.56%），TC1601收盘报447.0元/吨，较前一交易日收盘跌3.0（-0.67%）；动力煤指数持仓45292手，较前一交易日减仓1060手，成交24844手，较前一交易日缩量14680手。跨期价差方面，TC01-09价差报18吉林哪里癫痫医院好.6，ZC05-TC01价差报-6.8，远月升水（TC01-09）小幅回落。

现货方面，北方港口很优交割价涨5元/吨至405元/吨，TC1509近月基差-23.4元/吨，TC1601远月基差-42.0元/吨，均较前一交易日走强。

消息面：1）5月14日，山西省政府出台的《关于低热值煤发电项目环评审批的实施意见》规定，我省自然保护区、水源地、风景区等环境敏感区域，将一律不得建低热值煤发电项目。同时，太原市作为重点控制区，全境只能建设“上大压小”或热电联产燃煤发电项目。2）近日，山东省政府公布了《关于加快30万吨以下煤矿关闭退出工作的实施意见》，详细列明被关闭或改造的小煤矿名单。2015年，山东省计划关闭小煤矿35处，其中济南市6处、淄博市4处、枣庄市7处、烟台市1处、泰安市9处、莱芜市2处、临沂市5处以及临沂矿海东市循化撒拉族自治县母猪疯医院哪家治疗好业集团1处。以上35处小煤矿，必须于2015年年底前全部关闭到位。据悉，关闭35处小煤矿涉及产能在千万吨左右，改造或升级21处小煤矿，也将在短时间内减少数百万吨产量。

经历了过去两周的补库之后，目前电厂在港口环节的拉海东市循化撒拉族自治县著名母猪疯医院货热情出现冷却，尽管电厂的库存、库存消费比尚处低位区间，与去年同期相比也有较大差距，但我们预计煤耗很快于6月中旬才能启动，在此之前电厂继续补库的动力不足，港口库存或维持低位震荡。行情判断上，目前9月合约已对现货升水30元/吨左右，我们将此前震荡偏多的观点调整为高位震荡，动力煤期货新一轮的涨势需等待现货市场量价进一步回暖。

操作上，9月合约可按震荡行情进行波段操作，参考区间425-435。